4年前の本日、日銀の「異次元金融緩和政策」が開始してまもなく、私はこんな批判記事を書いていました。
読み返してみても、まったく正しい見方をしていたと思います。

ただ、ひとつだけ外していました。
以下の部分です。

> そして、物価だけを上げるのはむしろ簡単なのです。
> 無尽蔵にカネをばら撒き続けると、市中のカネの価値が下がります。
> それが物価上昇です。

日銀が発行したマネーは、民間銀行の当座預金の残高を無意味に増やすだけで、市中にほとんど流れていきませんでした。
だから、マネーサプライ（通貨の量）が増えることでの物価上昇は起こりませんでした。

その政策が市場に影響を与えたのは、（国債を日銀に買い取られて）運用手段を失った金融機関が、米国債や株で運用せざるをえなくなり、異常な相場上昇が起こったということだけ。

それは本来の「リフレ理論」とはまったく無縁で、副産物的な現象であって、狙った効果でも何でもありません。

「日銀国債買取」～「金融機関の貸し出し増加」～「設備投資拡大」～「企業業績拡大」～「国民所得増大（トリクルダウン）」～「物価上昇」
という国民への説明は最初から破たんしていました。

では、4年前の記事を転載します。

—–

＜日銀政策への素直な疑問＞

「2%の物価安定目標」についていつも思う事なんですが、皆さんは不自然さを感じませんか？

まず金融政策とは「物価を上げること」が目的ではありません。
あくまでも「景気」が目的であり、その手段として金利や物価をコントロールするのが金融政策であったはずです。
一義的な目標はあくまでも「景気」なのです。

政府・日銀が目標としている「物価上昇」は、景気が良くなった後から結果的についてくるものであります。
しかもそれは国民の生活にはまったくありがたいものではなく、言ってみれば景気が良くなった場合の必要悪であり「副作用」なんです。
しかも毎年2%も物価が上がったら、それは「安定している」となど言えず、「物価が高騰している」状態です。
なにかおかしい。

1.景気浮揚（目的）
2.物価上昇（副作用）

いちばんおかしいと思うのは、副作用である 2 を目標だと言っている。
しかもこの 1 と 2 はリンクしていません。
どちらかが実現すれば、もう片方が実現などしません。
とてもおかしい。

メディアで繰り返している「物価上昇→会社の利益増大→給料上昇」というシナリオも最初から無理がありますし、全てが理論的に破綻している感じがします。
心の中にモヤモヤとした「違和感」が増殖しているのは私だけなのだろうか…？

では物価が上がって喜ぶのは誰か？
その筆頭は財務省（国家）です。
物価が上がった分だけ、国の借金（の価値）が目減りするわけです。

そして、物価だけを上げるのはむしろ簡単なのです。
無尽蔵にカネをばら撒き続けると、市中のカネの価値が下がります。
それが物価上昇です。
そんなの経済学の基礎中の基礎です。

でもその場合は、単に物価が上がるだけです。
物価上昇だけが起こると、国民の生活が苦しくなりますが、一方で国の借金はどんどん目減りしていく…。

国民はいつでも（頭の良い人たちに）騙されている感じがしますが、違いましょうか？
もう消費税も上がりますし、国民の生活はこれでまた苦しくなりますね…。